2018年油价价目表_2018年油价涨幅表

1.美元跌一步，再涨一波，是不是相当于的压榨了世界一笔？

2.拜拜，石油

3.为什么有人说现在汽车卖不动了？

今年的多个工厂都迎来了匮乏的情况，大部分工厂无法正常开工，甚至多个工厂都因为原材料短缺出现了停工停产的现象。今年的柴油价格也会随着的不足而出现价格上涨的状况，柴油的价格很有可能突破120美元一桶。相比于现如今的柴油价格，今年冬天的柴油价格远远上涨。

对居民的生活造成两种影响，第一个影响就是居民获得的生活成本越来越高，从而导致居民没有办法创造良好的幸福生活。第二个影响就是柴油产量与居民的生活开支息息相关，大部分居民在柴油方面的花费有所增加。不过这也是全球居民需要面临这种情况，毕竟短缺难题一直困扰着多个国家。

第一个影响：居民的可支配成本越来越高

我们来举一个简单的例子说明一下柴油价格对居民生活成本的影响，比如之前的柴油价格为五块钱，当全球的柴油价格迅速上升，国内的柴油价格上涨到七块钱一升。如果人们获得了100升汽油，人们需要多拿出200块钱。这不仅意味着居民的可支配成本和可支配收入之间不成正比，这也意味着居民的生活支出越来越高。

第二个影响：居民的收入水平和支出花费不成正比

如果人们每个月的工资为3000块钱，排除水电费和出租费之外，人们还可以果断的支配2000块钱。然而，柴油的价格却在迅速的上升，这不仅会导致居民的收入水平与支出花费不成正，这也能够显示出居民的收入越来越比不上支出的费用。当人们无法顺利地完成每个月的花费时，人们就会面临着生活成本不够用的状况。虽然部分公司也会提高员工的工资，但是员工的工资上涨幅度以及生活成本上涨幅度根本不是一个概念。现如今，员工的工资上涨幅度远远低于生活成本的上涨幅度，这就意味着居民获得大量的收入，他们也会支出大量的生活开支。

总的来说，收入水平和生活支出不成正比之后，居民获得的良好生活体验就会有所下降。现如今，多个行业都会遇到原材料紧缺的难题，多个企业的管理人员都会想尽方法完成公司产能的调整。可是燃油价格上升，柴油价格上升，汽油价格上升都会影响居民的正常开支。

美元跌一步，再涨一波，是不是相当于的压榨了世界一笔？

不知不觉中，2018年已经过去了一半。这半年间，全球市场从开局一片靓丽到如今处处“深绿”，只有美股“一枝独秀”，走势十分刺激。当此紧要关头，我们做一番梳理，回望动荡源头，展望下半年趋势，或许能带来一些希望和启示。

仅仅半年时间，全球市场氛围就从“屡创新高”变为“何处是底”，是哪些因素打乱了市场的脚步?这些因素会否在下半年继续影响全球市场?

仅仅半年时间，全球市场氛围就从“屡创新高”变为“何处是底”。回想一月份，全球股市纷纷走出了靓丽行情，美国标普500指数上涨7.5%，为1987年以来最佳年度开局，上证综指上涨7.6%，香港恒指更是上涨了11%，德国DAX和法国CAC30指数则分别上涨了3.3%和4.4%。

而放眼当下的市场，几乎一片深绿，大家都想知道“何处是底”。美国股市今年上半年(截至6月30日)的回报为1.9%，欧洲为-2.5%，日本为-4.6%，中国A股为-17.7%，香港恒指为-3.2%，新兴市场为-7.7%。

“全球市场2017年的低波动性可以说是历史少见，过去十年间，波动性最低的交易日75%来自2017年，但大家都在等待盛宴什么时候出现转变。2018年市场的确发生了风格的转变，1月份仍在盛宴中，但在2、3月份开始调整，2018年上半年全球市场已经经历了三波调整。”花旗银行个人金融银行财富管理部投资策略部主管吴晶晶对21世纪经济报道记者表示。

利率上行、贸易摩擦升级上半年美元资产“一枝独秀”

那么是哪些因素打乱了市场的脚步?

今年第一波调整发生在一月底二月初，当时美股行情突然“变脸”，连续多个交易日下跌，更进一步蔓延至市场，背后的导火索是10年期美债收益率的快速攀升——该收益率一月份攀升了30个基点，并于二月份突破2.9%。收益率攀升反映了市场对美联储加息预期的调整，美国经济数据保持扎实态势，油价今年以来大幅上涨，推高了通胀预期，而市场发现此前对加息的预期不足。10年期美债收益率于4月24日突破3%，为2014年以来首次。

吴晶晶指出：“大家可以看到，油价是今年迄今唯一大涨的全球资产，布伦特原油价格上半年(截至6月30日)上涨了17.6%，再度引发市场对于全球通胀升温的担心，这是投资者担心的点和为什么整体市场有大波动的原因之一。”

除了油价，上半年另一个“赢家”是美元。自4月中以来，美元指数一路高歌猛进，由89.516的低谷节节攀升，并在5月21日突破了94关口，期间涨幅达5.4%。

进入6月后，美元指数多次上探95的关键水平。6月13日，如市场预期，美联储宣布加息25个基点，并预测2018年加息次数会增至4次，暗示加息步伐会加快。紧接着，欧洲央行同一周公布了最新的利率决议，因表态偏鸽派，欧元走软，从而进一步对美元形成支撑。

美元的快速走强，也开始对新兴市场展现出惊人的“杀伤力”，原因是新兴市场高度依赖外部融资，强美元将增加其融资成本和外债负担，土耳其、阿根廷等“三高”(高赤字、外资债市参与度高、短期到期债务高)遭遇强美元“暴击”，纷纷陷入货币汇率暴跌和资本外流的恶性循环。

随着美国和世界其他经济体之间货币政策和利率水平的分化不断扩大，不论是美国和非美发达市场之间，还是美国和新兴市场之间，利差水平都利好美元，形成了资金持续回流美元资产的循环。

在上述因素的作用之下，全球资金流向近期发生了转变。国际金融协会(IIF)6月25日发布的报告显示，美国股债近期吸引了资金的大幅流入。自4月以来，美国股票基金吸引了400亿美元的流入，债券基金吸引了80亿美元，目前全球股债基金配置中美元资产达到58%，为2016年以来最高。

与此同时，资金从非美发达市场和新兴市场加速流出。据IIF统计，今年5月-6月期间，欧洲股票基金的赎回达170亿美元，债券基金遭遇了80亿美元的赎回。自4月以来，新兴市场债券基金遭遇了100亿美元的流出，为2016年美国大选以来最快的流出速度，同期新兴市场股票基金遭遇了90亿美元的赎回。

下半年美元或暂结快速走高势头减轻非美货币压力

那么这些因素下半年会否继续影响市场呢?

高盛近日发布的一份报告称，2018年下半年投资者可能“日子也不太好过”，预计市场将继续受到利率上行和贸易摩擦的困扰。

“利率水平上行和贸易摩擦升级引发了2018年的股市波动率上行，今年10年期美债的收益率已上涨44基点，我们预计年底将进一步上行至3.25%。”高盛美国首席股票策略师Did Kostin在报告中指出。

不过，也有观点称，下半年美元可能无法维持上半年走强的态势，从而减轻非美货币所承受的压力。

“下半年的波动性肯定还是很大，所以尽量要用多元化配置来规避这方面的风险。未来12-18个月内，还不是‘现金为王’的时候，因为全球经济依然处于增长之中，总体还是超配环球股票，一些增长较快的地区，包括新兴市场和亚洲股票，还是我们的配置重点，接着就要以固定收益资产去做一些对冲。另外我们认为，美元可能会在下半年开始疲软，这将给一些新兴市场资产创造机会。”吴晶晶说。

澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆此前对21世纪经济报道记者表示，预计美元的强势年末会有所缓和，一来美国中期选举到时已结束，二来随着欧央行政策收紧的临近，市场对欧元的看法年底可能出现改变。

在吴晶晶看来，11月的美国中期选举过后或者到相对后期，全球贸易摩擦存在和缓的可能性。另外，油价的涨势也预计有限，那么通胀上行仍处于可控范围内。

“下半年美元可能无法维持快速走高的趋势，只要欧洲政治风险有所缓和，美元可能会稍微疲弱。” 美盛环球资产管理西方资产管理投资组合分析师傅云杰对21世纪经济报道记者表示，新兴市场因此可能会迎来转折，中期比较看好亚洲的印尼和印度的债券。“目前10年期印度国债的收益率有7%-8%，那么还有5%左右的利差。”他说，吸引力不单单是这一点，我们认为其货币未来有反弹空间，那么未来的总体回报还是较有吸引力的。

拜拜，石油

过去一个月以来，尽管这些新兴市场国家都已经纷纷提高了市场利率水平，但这些国家10年期国债收益率出现明显攀升。既便如此，在美元持续强势的情况下，投资者仍然加快从新兴市场的债券基金撤离步伐，可能会引发新兴市场资产更长时间更大规模的抛售。

过去一个月以来，包括墨西哥、印度、巴西等新兴市场都已经纷纷提高了市场利率水平。这些国家10年期国债收益率出现明显攀升，普遍上涨有50个基点左右。

反观美国，10年期美债利率接近3%，5年期接近2.8%，2年期接近2.5%，比欧洲和日本的债券收益率高太多。这是近期美债进一步强势的表现。

更令全球“窒息”的是，美元正涨势如虹，刷新了半年来新高，而美联储再度加息预期更是火上加油。相对利差的扩大，更进一步提升了美元吸引力。

显然，如果美元持续升值，对全球新兴市场货币而言将是“三重打击”，汇率贬值、利率抬升，风险资产价格下跌。而面对潜在危机，新兴市场则需要拿出更大勇气，进一步提高市场利率，如果背道而驰，则需要做好外汇储备快速消耗的准备。

重量级冲击：美元资产吸引力上升

全球盯住美元的国家比重在50%以上。由此可见，美元定价仍然是全球主要的方式，美联储也是当之无愧的世界“央行”。

目前，10年期美债利率接近3%，5年期接近2.8%，2年期接近2.5%，比欧洲和日本的债券收益率高太多。相对利差的扩大，提升了美元吸引力。美元走高的态势更为明显。

普遍影响：全球新兴市场汇率全面调整

伴随美联储缩表与长期国债收益率上升同步，全球资本市场“美元荒”的不断蔓延，新兴市场国家的货币和金融市场正在经受着严峻考验。

从上图来看，在最近一个月内，对美元货币跌幅最大多数来自新兴市场国家，包括墨西哥、俄罗斯、巴西和南非等国家。其中，跌幅最大的是墨西哥比索暴跌了约6.7%；而土耳其里拉仅在过去的一周之内就一度暴跌超过6%。

从周跌幅来看，墨西哥比索、印度卢比、巴西雷亚尔、韩国韩元等跌幅靠前。其中，墨西哥周跌幅达到了3.25%。

最受冲击：阿根廷和土耳其属于特殊国别风险

有意思的是，阿根廷汇率跌幅在排行中，并不特别靠前。但是，阿根廷上周所经历“汇债双杀”正是这场美元加息“冲击波”最激烈的市场表现。目前，阿根廷总统Mauricio Macri 表示，已经开始与国际货币基金组织IMF就灵活进行谈判。

不过，阿根廷披索下跌，已经持续了很长时间了，特别是进入2018年之后，跌势加大，国际投资者信心缺失，资本流出加大。从上图来看，阿根廷比索对美元一路贬值，从2017年7月的15.4一路贬值，到2017年底17，再到今天的22.4。

在上周，披索兑美元触及历史收盘低点22.40之后，阿根廷将指标利率调升至40%，同时将财政赤字目标从相当于GDP的3.2%降至2.7%。40%，这个水平，让人吃惊，不过翻开历史来看，阿根廷的政策利率前期高点在2016年3月曾经达到了38%。也不算啥特别稀奇的。

对比上下两个图来看，阿根廷政策利率也从2017年7月份见底，一路攀升，同时，阿根廷10年期国债收益率来看，2017年至今收益率从1.7%，也是一路持续攀升，但是汇率仍然继续走高。但是资金流失仍然较大，市场信心丧失。

阿根廷情况基本和土耳其相似。市场利率持续走高，汇率却出现暴跌，土耳其里拉过去一个月对美元的比价也下挫了5.3%。根源已经不是利率问题，而是市场对于国家发展信心的丧失。

后续影响：更多新兴市场的市场利率开始攀升

在最近一个月内，对美元货币跌幅最大的新兴市场国家，包括墨西哥、俄罗斯、巴西和南非等国家。有一个共同的特征，那就是在4月份之前，10年期国债收益率出现持续的下滑，宽松迹象比较明显。在4月份之后，10年期国债收益率出现明显上升态势。

从上图来看，各个新兴市场相对美国10年期国债收益率的利差较大，考虑到5月份美联储再度加息的可能性，新兴市场需要在抬升利率方面做出更大努力，以防止资金外流，捍卫货币稳定性。

当然，在加息过程中，这些国家的资产价格泡沫严重的话，将受到重大冲击。而且这些国际收支逆差加大的话，则国内资产价格的冲击将进一步加大。如果不提高利率，则国内通胀压力将进一步上升。从这个角度看，本身负债比较高的国家，面临的冲击更大，比如巴西和印度。

看中国：中国外储“防洪坝”能发挥多久？

一旦全球新兴市场汇率出现大面积调整，中国很难独善其身。但是相对于其他新兴市场而言，中国外汇储备规模达到了3万亿，汇率波动较为平稳。

但是，从10年期国债收益率角度看，中国也出现了上述同样的问题，在今年以来市场资金宽松迹象显著。但是，伴随美元升值压力和美债收益率攀升，但是上升幅度仅与南非相当。美联储的持续加息，也显著限制了国内进一步宽松的空间。

在港元方面，港币利率抬升更为明显。4月12日，港元兑美元触及7.85的弱方兑换保证，刷新了香港引入联系汇率制度以来的最弱水平。为捍卫港元币值，香港金管局多次出手承接港元沽盘，8天里共计买入513亿港元。

5月4日，汇丰银行宣布即日起上调香港美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%。

在汇丰上调存款利率之后，香港其他银行也会有所行动，而下一步，就是提高港元存款利率。从货币市场利率到信贷市场利率，港元利率上行的趋势已经逐渐清晰。

显然，如果美元持续升值，对全球新兴市场货币而言将是“三重打击”，汇率贬值、利率抬升，风险资产价格下跌。而面对潜在危机，新兴市场则需要拿出更大勇气，进一步提高市场利率，如果背道而驰，则需要做好外汇储备快速消耗的准备。

延伸阅读

美元飙涨，阿根廷崩溃，对中国有何影响？

来源：秦小明（ID：xiaoming_qin）

作者：秦小明

进入4月以来，全球宏观经济的最大特征是两个zhang字：

胀和涨。

前者指原油价格的暴涨，后者指美元指数的飙升。原油价格的大幅度上涨通常又和通货膨胀紧密相连，因此油价大涨可以用一个「胀」字来概括，事实上全球金融市场已经开始交易这一事实。

今天先和大家讲一讲美元指数的「涨」，油价的问题，先挖个坑，后续再填。

1

什么是美元指数

先简单科普一下，什么是美元指数。它指的是美元对一揽子货币的汇率变动情况，用来综合反映美元的强弱，具体的构成情况如下图：

简单的常识，美元指数里并没有人民币。至于原因，大家都懂的，人民币到目前为止连自由兑换都没有实现，美元指数不参考CNY也并不奇怪。

2

美元指数的王者归来

美元指数从去年11月开始，先是从95的阶段高点一路狂跌，跌至最低88附近。而后在今年2月开始展开反攻，尤其是进入4月，一路狂飙，迅速拉涨至目前的93附近，涨幅达到5.7%。

一个常识，大家不要把外汇的波动幅度和股票对比，在外汇市场1%的波动幅度已经算非常大。外汇市场交易通常是加杠杆的，里几十倍几百倍很常见。

外汇市场很多同学都很懵逼，因为去年底以来，做空美元成了最时髦最拥挤的交易。短短两三个月后，行情就开始迅速反转，尤其是最近三周，说是对美元空头的大也不过分。

顺便一提，这种拥挤的交易到达顶点后迅速反转后发生踩踏的情况，近段时间我们已经见了不少：

2017年12月做多比特币的交易，

2018年1月做空中国债市的交易，

2018年2月做多全球股市的交易，

2018年4月降准后继续做多中国债市的交易，

……

这些交易都有一个共同点，就是反转前都非常拥挤，市场预期达到空前一致。而后在反身性的作用下价格迅速反转，因为发生的时间太快，很多参与者根本来不及撤离。踩踏事故反过来又加剧了反转的趋势。这是非常有趣的一个现象，大家可以把以上几种交易策略拉出来用心体会一下。

这告诉我们一个简单的道理：市场的一致预期，往往都是错误的。

3

理解汇率的简单框架

要理解汇率问题，必须有一个基本的利率平价知识作为背景。

简单来说，在即期，高利率国家可以吸引更多货币流入来赚取高利息（简单可以这么理解），而低利率国家则会面临资本流出，从而高利率国家的货币会升值，低利率国家的会贬值。

举个例子，A国和B国。

目前的情况是A国利率是5%，B国是3%，利差是2%。

当前汇率是2:1，即是一块钱B国货币可以兑换2两块钱的A国货币。

100块的A国货币，存在A国的利息是5块钱，存在B国的利息是1.5块B国货币，等值于3块A国货币。

此时B国加息，利率上调为4%，利差缩减为1%。

此时，100块的A国货币依然只能获取5块钱的利息，而换成B国货币存到B国后，就可以获取2块B国货币，比此前均衡时的1.5块要多出0.5.

这样的变化下，就有一部分资金会流入B国追求这多出的0.5块利息，从而对B国货币的需求就会增加，那B国货币的价格（汇率）就会上升，即B国货币升值。

这里有两个问题：

一是要注意是利率的边际变化，更准确的指标是利差边际变化；

二是要注意这种货币的升值贬值是即期的，中期的汇率走势要受抛补套利掉期交易的影响，而更远期的汇率，则取决于经济体基本面的情况。但市场里的交易员通常只关注短期变动。

事实上，解释汇率问题，除了利率平价理论之外，还有很重要的购买力平价理论，在这个理论下面观察资产价格泡沫（例如中国的房价）是很有启发的一个视角。很巧，又是训练营的内容。

4

本轮美元升值的逻辑

重申很早就提过的一个金融市场定价总逻辑：

基于预期，一切金融资产的价格，都是基于市场对未来的预期得来的。金融市场交易的本质就是交易未来，或者叫交易时间。

然后我们来看本轮美元指数迅速反弹的逻辑，我认为主要有4个：

1）美国国内通胀预期的边际走强导致的收益率迅速上升。

美国10年期国债收益率快速突破3%主要的逻辑就是通胀预期边际走强的推动，通胀预期的改变大致又与油价的暴涨和减税有关，之后再讲。而10Y收益率的走强，意味着美元资产的收益率整体的抬升，这会吸引美元回流。

2）经济体退出货币宽松的进程不及预期。

全球经济受到油价暴涨（进而产生的通胀担忧）、中美贸易对抗、中东地缘政治等不确定因素的影响，导致增长动能有所减弱。最典型的就是欧洲和日本，在最新的利率决议声明中，都释放了比预期更缓慢的结束宽松货币政策的节奏。

去年底美元指数暴跌，就是当时欧洲和日本央行，都表态经济很强劲，声明已经为退出宽松做好准备。因此市场就普遍解读为欧日的货币紧缩很快就要到来。

然而最新的货币当局表态，地打了市场的脸（当然也打了他们自己的脸，这也无所谓，金融市场上被打脸那是再正常不过的事儿了）。此时美元的暴涨，也是对去年底对欧日乐观预期的修正。

说人话，就是之前大家觉得欧洲和日本货币要减少了，利率会走高，利差会缩窄，所以先把美元抛一波。现在发现搞错了，被打脸了，于是又把美元买回来。

如果说第二善变的是女人，那么第一善变的就是金融市场了。

3）特朗普支持率的回升。

事实上，从特朗普当选以来，金融市场就一直把他当做重要的定价因素，从此前的「特朗普交易」，到后面的「抛售特朗普」，特朗普在美国获得的支持率传递的政治信心，是影响美国乃至全球资本市场走势非常重要的因素。

本轮美元指数的强劲回升，与特朗普2018年以来通过一系列的对内对外政策重拾民意支持，不无关系。很明显，如果人们预期特朗普会为美国带来积极的改变，那么美元走强也是情理之中。

红线为反对，黑线为支持，来源：RealClear Politics

4）空头踩踏。

这是一个技术上的原因。如前所述，此前做空美元是非常拥挤的流行的交易，现在形势急转直下，在短时间内空头止损平仓造成的踩踏，也助长了本轮美元指数的飙升。

5

对全球的影响

影响部分不打算展开讲，讲一个最重要的基本逻辑。

强势美元会让美国在全球「资本争夺」的游戏中，处于优势地位。也即是加速资本流向美国，尤其是从新兴市场撤出的资金。

最典型的案例是当前的阿根廷。

根据公开市场的资料，阿根廷今年以来，美元/阿根廷比索已经上涨了近22%（意味着阿根廷的货币贬值了22%），资本疯狂从阿根廷流出。总统Marci不得不向国际货币基金组织IMF求助。

求援之前，阿根廷央行已经在10天之内连续加息三次，将利率从32.5%上调至40%，但这并没有什么卵用，市场依然疯狂抛售阿根廷比索。

除了阿根廷，今年以来，美元/土耳其里拉升值了13%，美元/印度卢比也上涨了5%。

这说明，新兴市场国家货币，普遍面临贬值压力。

中国呢？

中国是最大的新兴市场国家，人民币自然也是亚历山大的。看看最近一段时间的CNY走势就一目了然。4月以来，在岸人民币已经从6.24贬值到6.38，贬值幅度2.2%。

美元的持续强势，对人民币显然不是什么好事，好在我们有资本管制这个「制度优势」。但也不要觉得有了它就一切万事大吉，逐利的资本总有办法突破限制。

此外，贬值压力越大，对维持本币计价的资产泡沫的压力也会越大，这个逻辑不言自喻。

为什么有人说现在汽车卖不动了？

文?|?Karakush

很久以后我们回看本周一（8月31日），可能会觉得这是一个时代劈叉的重要时刻。

这天的一个大事是，特斯拉正式拆股。原来每股价格2000多美元（约合人民币13,671元），1拆5，到当日收盘每股报收498.32美元（约合人民币3406元）。

拆股后，股价变低，发行在外的股数增多（原来你每持有一股，1拆5后，会额外获得4股，一除一乘保全价值），其他几乎没什么影响。它的目的是降低买进门槛，吸引那些买不起高价股的个体户入局，更多人更多投资。

今年以来，你可能一路眼见特斯拉从400多刀膨胀到2000多刀，每一天都想锤爆前一天的自己，为什么越来越愚蠢，又错过了实现财务自由的风口。现在风口回来了，猪们要飞赶紧。

近些年不太流行拆股的，2000年以前倒是很常见，股价突破100美元（约合人民币684元）基本就会拆。根据《华尔街日报》的统计，标普500成分股中，约41%的股票目前交易价格高于100美元，但今年只有三家拆股（特斯拉非成分股不在其内）；对比19年，则有102家。

当然，此间全世界散户的经济实力都有所提升，100美元（约合人民币684元）已经不是阻碍追高的门槛了。比起更高的拆股心理线，我们更常见到的是天价股。比如亚马逊，上市20多年没拆过，目前股价屏在3450美元（约合人民币23,582元）上下；谷歌（Alphabet）的两类股票交易价格也都在1600美元（约合人民币10,937元）以上。

相比20年前，变化的一个重要原因在于交易机制在进步，数字化系统让不少券商提供面向散户的零碎股自助交易，还有免佣金等措施，降低了拆股的必要性。毕竟这也是有行政成本的。最终拆或不拆，还是取决于整体利弊权衡。

一般来说，拆股是可以短期促涨的，因为很多人觉得这是哥们儿有实力的表现。

置于特斯拉身上，则例行公事地变得抓马起来。如果把股价再粘回去，那么自8月11日公布拆股至拆股日，特斯拉相当于涨超81%——自然是大大超过均值，一般情况是宣后上涨2.5%左右，一年内上涨5%左右。

这反映出时下一个普遍的投资心态：面对热门科技股，憋足气猛上准没错。且不提短线爆炒；如果耐下心来和它一道岁静十年二十年，回报很可能比你熬夜苦干十年二十年要高得多，甚至稳定得多——即便拆股，仍有分析师保持原来的预期，认为2024年特斯拉股价能触及7000美元（约合人民币47,848元）。

特斯拉，就是我们这个时代的苹果。如果你在十年前就开始持有苹果的股票，至今收益率能超过1200%；特斯拉上市十年也差不多是12倍。而在周一这天的另外一件事，就是苹果也完成了自己上市史上第五次拆股，他们是1拆4，由原来每股价格近500美元（约合人民币3418元），来到目前的131.4美元（约合人民币898元）。

有意思的是，苹果拆股直接导致了这天的第三件事——能源巨头埃克森美孚，被踢出了道琼斯工业平均指数成分公司之列。道指成分股仅30种，要以此反映市场财务指标，可以说个个是最具行业代表性的知名大公司。

表面上看，这是纯数学因果。由于道指是价格加权指数，高价股比低价股更有影响力，拆股不会直接导致指数下跌，但会使得个股在其中的影响力下降。也就是说，苹果拆股后，对道指每日走势的作用就变小了，并且把道指中科技股的权重拉低了近7个百分点，降低了道指对科技股的敞口。

兹事体大，于是道指进行了一次七年以来的重大调整，三出三进，都是以高价股替代低价股。尤其值得注意的是，埃克森美孚是被软件公司Salesforce取代的，这就多了些板块取舍的意思，牺牲一个能源股，来维持科技股的权重水平。这也不是拍脑袋决定的，而是对当前投资倾向的一种反馈。

这件事在8月24日就宣布了，让华尔街唏了老大一嘘，实际生效是在8月31日开盘前。三件事交集在同一天，是一个充满戏剧性的时代隐喻：科技板块早已为王者，成为经济的重大驱动力，而以石油气公司为主的能源板块，则掉出了工业顶级梯队，在走向历史舞台的边缘。

能源股的市场地位原本是很吃重的，道指是一个风向标，成份股往往可以反映出经济结构变化，80年代能源股在道指中的权重曾到1/4，其繁荣昌盛也并不局限于工业化早期或科技股启蒙时代。

埃克森美孚是最佳缩影。它自1928年就被加入道指，在2018年通用电气被踢出后，便是道指中资格最老的成分股。闪瞎一切狗眼的高光时刻实际上并不悠远，在2007年其市值一度超过5250亿美元（约合人民币35,886亿元），到2011年它一度还是美国市值最高的上市公司。

然后其市值被苹果超越，然后被亚马逊、微软以及越来越多科技巨头超越，然后被挤出美股前十，然后市值缩水到1700多亿美元（约合人民币11,620亿元），到今年受到疫情和油价影响，业绩上出现了本世纪以来从未出现过的二连亏，不仅大力削本，还在准备裁员。

往大了看，本世纪10年代，整个能源股是和科技股、金融股并重的三大巨头；如今能源股沉底，雪佛龙是目前唯一一家尚留在道指的石油气公司。

标普500或许能更精确地反映能源股的卑微地位，比起道指，它的成分股覆盖了500家上市公司，这些公司加起来占美股市值的80%。截至8月31日统计，能源板块的权重已经降至2.3%，是11个类股中最小最小的那一个。

对应地，其在指数中的影响力也是最小最小的那一撮，这是近30年以来的最低位，能源股从来没这么衰过：

其表现也实在是很无力，标普500今年最差的板块就是能源，跌幅40%，同期指数整体是上涨了6.6%。当然，今年有今年的情况，疫情打击了石油气市场需求，导致油价暴跌，而能源股与油价是密切相关的。

但是2020这块遮羞布，也是遮不住前两年就开始的颓势。2018年、2019年，能源股就是最弱的类股，去年整体总回报率仅为6%。

过去十年，能源板块涨幅为34%，对比同期科技板块大概是翻了四、五倍。现在标普500前十大，没有一个能源股，前六席都是泛科技股，这些公司都能以一己之力单挑超过整个能源板块的市值。真正的Tech?Rules。

事实上，在今年以前，许多投资者已经对以埃克森美孚为代表的传统能源行业失去了兴趣。而踢出道指这样的象征件，加剧了市场投资的负面情绪。现在还想着要冲进去抄底的人，都是怀抱大爱的猛士。

埃克森美孚对此表现得不以为意，认为不影响业务，也不影响长期基本面。他们仍旧会把关注重点放在满足世界能源需求上。显得非常头铁，同时也有些蒙眼自我安慰的感觉。

华尔街不看好也是有来由的：

一来，是由于2010年代的页岩革命加上OPEC的大力输出，石油气供应过剩，油价难以复兴到以前的高位。这个因素短期内不会有所改善，已经有点类似行业常态的意思。

更重要的是，新能源的大规模运用，让市场对石油需求见顶抱持担忧。一个炸唬的表现，就是特斯拉效应，未来电动车将普及，燃油车被规模化替代，石油需求会因此下降。

对于投资者来说，目前电动车低市占、低普及无关紧要，紧要的是相信“终有一天电动车满大街”的未来图景，即便是在几十年后才能成为现实，也不影响现在就投资。市场愿意重押未来，何况眼下势头猛增长快，在新车市场成为主流或许不用太漫长的时间。

而以特斯拉为原点，新能源还将渗透到更广的领域，产生更大的需求，替代更多的石油气能源。特斯拉的终极愿景不是造车，其顶格故事是加速世界能源的转型。电动车是一个重要的实现手段，尽管这个手段干得比很多终极目标都强，也干得远好过特斯拉自己的其他板块，比如储能和太阳能。

如果站在这个层面——在7月，在特斯拉市值超过丰田、让车圈激动地嗷嗷叫之前，其市值刚站上2000亿美元（约合人民币13,671亿元），就秒掉了埃克森美孚；而到了8月，特斯拉股价突破2000美元（约合人民币13,671元），市值站上4000亿美元（约合人民币27,342亿元）时，则超过了埃克森美孚加上壳牌加上英国BP三家油圈巨头的市值总和。

在某种程度上，这已经算是能源转型的一个标志。

在传统能源玩家看来，是扯淡的，新能源或许会增加，但石油也不会亡掉。埃克森美孚曾预计，未来20年石油需求将继续上升；雪佛龙也预计，到2040年石油行业将支出10万亿美元（约合人民币68万亿元）补充石油储备来满足市场需求。

这很可能是真实的。在昨天李一帆同志的两桶油文章中（《问君能有几多愁，恰似满仓中石油》），也提到了石油不仅是用于生产动力燃料，也炼化很多基础产品。需求一直很大、很刚。

但是刚需并不妨碍它变得边缘化。实际上，近几十年来，石油需求一直在稳步增长，即使是金融危机经济衰退，需求也相当具有弹性。抛开此次疫情这种黑到懵逼的天鹅因素，石油需求在过去35年里只下降了两次，降幅甚微——又如何呢。式微还在式微。

此外，环保主义的影响今后会持续扩大。越来越多国家和组织，无论出于什么目的，人类社会责任也好、经济结构转型也好、政治立场人设也好、跟风大哥站队也好，都从政策上制定了指导方针。比如说汽车领域，很多地方就有燃油车退出时间表。

欧洲国家的政治氛围尤其激进，能源公司被指摘为全球环境问题的源头，甚至在一些白左和环保人士看来，能源公司就和公司、烟草公司一样，背负了些道德包袱。

在此不论对错，到底能源对地球变暖负多大责任、新能源是不是就干净得像圣母一样光辉，都不是重点；重点是这种倾向在政治中已经抬头了，它为新能源大趋势保驾护航。

事实上，在油圈内部已经产生了意见分化。以世界五大超级石油公司来说，北美的埃克森美孚和雪佛龙，欧洲的英国BP、壳牌、以及道达尔，有非常不同的策略。

北美的那两家，就是抓住自己的立足点，把继续提高石油产量作为投资重点。

而欧洲的三家公司，则是各有转型之势，比如制定零碳排放目标。英国BP公司，非常辣手地削减炼厂产能，十年后油气产量下调40%；每年还将拿出约50亿美元（约合人民币342亿元）投资低碳领域技术研究。壳牌和道达尔则是通过投资并购，进入光电、风电、碳捕集、充电桩等业务。

从我们汽车行业的经验来说，转型是高风险高投入的选择；当然，在时代变化面前，头铁也是同此安危。在分析师看来，传统能源公司可以效仿同样徒有市场、没有梦想的烟草公司的做法，把利润用于高额派息来留住投资者，但是前提也是先恢复疫情前的需求，才有能力维持这样的手笔。

有朋友可能会质疑，资本市场算个鸟，石油气能源在全球经济中还是占据着重要位置。我们要脱虚向实，以实体论胜负。True。资本市场是一个现实的棱镜，一定程度折射基本面，同时带着很多很多预期与梦想。

一个有些偏门但不失说服力的实心观察点，是现代国际纷争。上世纪90年代，直到本世纪初十年，跨国大战的导火索都可以追溯到对石油的战略性争夺；而眼下大国之间的焦灼点，则是在比如华为和抖音这样的泛科技公司。

或者打个比方，就像卷筒厕纸，全球78亿人口，大多数人每天都得用上几格，海量市场、铁菊刚需，非常必要，但是真的没有那么重要。

当然，能源还是比厕纸重要得多，所以资本市场各种指数都保留了一些敞口，来来往往的，没人知道世界什么时候会突然又开始回归。或许在一场全球性天灾人祸之后，油田都炸了，石油变成了稀有，那么这些大佬可就按着苹果特斯拉爆锤了。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

现在汽车对于家家户户来说，现在都是能买得起了，记得在一两年前的时候，我们这边的农村买车得风气都相当的兴盛，几乎家家户户都买上一辆车，作为自己日常用的代步工具，而且我们现在的生活水平也是能够消费起这个汽车的物品，所以就有很多人都喜欢买车而且有一些是为了取媳妇，媳妇说必须买车，所以现在我会买一辆汽车，并且现在买汽车的人也变得非常多，而国内的汽车保有量也在持续的发生着变化，不过在这段时间大家慢慢的发现了，现在的汽车发现非常的难卖出去，但是这些汽车厂家还是在不断的制造着汽车，所谓竞争也是非常的激烈。

都知道在过去的9月份，国内汽车的销量比同期的要下降了非常不少，所以说汽车已经提前到达严冬了，但说的这个问题的原因，所以专家也给出了一些答案，总结一句话，就是说老百姓现在买车的时候几乎也变得非常的理性了。那么为什么会更加的理性，其实也非常的无奈，毕竟大家在面对现在的高油价，所以买车的时候也都会掂量一下，如果买车了，连油钱如果都付不起的话，那就是有点麻烦了，并且我们都知道现在的油价比以前的要高了，非常的多，还有一些车型，它的汽油消耗度也是非常的大，我们都知道现在卖一辆车相当于买了一个祖宗。所以有谁还会那么想着要买车呢？

所以我们现在的工资水平也只有那样，所以现在买车的人就越来越少了。还有一个原因就是因为现在的房价也就是非常的高，对一个男人来说，如果你没有房子的话，是没有几个女孩子愿意嫁给你，虽然有一些喜欢给你拼搏，但是这些人是非常的少，我们都知道现在的女孩也是都比较现实，很多人都是为了房子，已经压得喘不过气了，所以如果现在要买车的话，那么压力才会非常的大。

最后还有一个重要的原因也是不容忽视的，就是因为国家对汽车排放的标准，现在也是非常的严格，现在随着马上就要到来的国六标准，想问一下到底有多少汽车它能够达标，所以这样的标准也造成很多人就不会选择买车了，我们都知道现在的汽车市场，大部分的车型都是国五的标准，如果明年就要实行国六那么很多人就要观望的态度，所以还不如等到明年再买车。还有一个原因，就是大家在买车的时候，也会变得更加成熟一些，所以知道自己想要什么，最需要的是什么，所以买车的时候也不用那么的紧迫了，还有一些不愿意把钱花在骑车上看，需要把钱花在更有用的方面，我们都知道汽车也非常的多，所以有时候开车上下班，他就会堵个半个小时，所以就有很多人就不喜欢开车上班了，再加上汽车的保有量也非常的多，所以现在汽车非常的难卖出去，也就属于非常合理的事情了。